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锌空头力量进一步增强 环保督查持续支撑铝价
更新时间:2019-05-14 09:36 来源:文华财经浏览次数:18917 | 文字大小:

  锌:

  现货方面,LME现货升水121.5美元/吨,前一交易日升水99美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交21230-21320元/吨,0#普通对6月报升水190-210元/吨;日内总体成交较好,但市场交投氛围略显清淡,总体成交货量较上周五小增。

  库存方面,5月13日LME锌库存增加0.78 万吨至10.54 万吨。根据我的有色,5月13日国内锌锭库存16.43 万吨,较上周减少0.18 万吨。镀锌库存 100.46 万吨,较上周减少0.96 万吨。

  观点:LME锌库存持续增加,海外低库存对锌价支撑边际减弱,市场避险情绪增强叠加锌市供给增加预期,锌价大幅下挫。供给端国内炼厂加速释放产能,加之检修接近尾声,锌锭供应增加预期渐强,打压多头信心,当前市场仍在交易供给增加预期。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润维持高企,因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年二季度),预计高利润模式难以维持,炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,届时进口窗口打开预期仍存,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

  策略:单边:谨慎看空,空头继续持有。套利:观望。

  风险点:宏观风险。

  铝:

  现货方面,LME现货贴水31.25美元/吨,前一交易日贴水30美元/吨。根据SMM,上海现货成交价在14220~14240元/吨之间,较上周五成交价涨幅超60元/吨附近,对当月盘面升水10~20元/吨,今日华东整体成交一般。午后期铝略有上浮,市场成交价在14240元/吨附近,对盘面接近平水,午后持货商虽仍旧积极出货,但实际成交较少,下游几无。

  库存方面,5月13日LME铝锭库存减少0.51 万吨至126.15 万吨,根据我的有色,5月13日,国内铝锭社会库存较周四增加1万吨至141.3万吨。

  观点:近期山西环保督查趋紧,部分氧化铝厂被勒令减停产,短期氧化铝价格预估将维持强势。国内方面供给端产能仍在逐步释放,但二季度铝锭供应新增和复产产能增量释放仍需时间验证,当前现货仍维持升水,贸易商囤货待涨导致铝锭去库速度仍较快,预计短期铝价将维持偏强震荡。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升,采暖季后电解铝利润修复,二季度供给释放压力仍然较大,电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)虽然短期有所回升,但中线成本端供给压力仍大,因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放,铝市中期向上的驱动力不大。

  策略:单边:中性,观望。套利:观望。

  风险点:宏观风险。




热门关键词:锌矿,有色金属,氧化铝,铝土矿,,,金属

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